近期，银行“钱荒”问题引发国内资本市场一片恐慌。在央行表示已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，货币市场利率已出现回稳。对于中国经济而言，后期将面临严峻考验。

上周期指总持仓量维持下滑态势，周五总持仓量大幅锐减1万多手，4个合约不到8万手的持仓量位于近一年来的最低水平。市场反弹主要还是空头平仓所致。但是，空头的离场是否意味着市场见底，我们给出的答案是否定的。股指经过一个月的下跌，高低点之间有600多点的收益，短期空头获利丰厚，在市场恐慌之际兑现利润。后期随着市场反弹，空头还会重新集结。

对于股指空头而言，他们的信心来源于两大基本面的改变，一是高层对经济结构的决心使得经济下滑的容忍度提升，也明确表示了通过政策刺激经济的空间有限，可见经济下滑的趋势短期不会改变。二是货币政策开始转向偏紧，前期靠货币超发支撑的经济短期很难适应这种变化，房地产和金融市场仍然会是后期最大的风险点，我们判断股指后市还是会逐步寻底，底部的构筑会相对复杂，时间上也面临很大的不确定性。操作上，建议股指if1307合约可以在2170—2200区域逢高放空，止损位2230。

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